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http://money.treksapavietnam.com 2019年11月27日 10:45:08 中国证券报

  11月中旬以来,供给端的不确定性开始成为黑色系投资者关注的一项重要因素。这已经成为近几年冬季供暖季开启之后,黑色系市场难以避开的话题。今年环保限产因素能否再度为黑色系带来“暖冬”行情?分析人士指出,短期供应、需求、库存等基本面因素总体利多黑色系行情,价格短期将受到支撑。

  阶段性触底反弹

  文华财经数据显示,螺纹钢(3607, -34.00, -0.93%)期货、热卷(3521, -16.00, -0.45%)期货、铁矿(643, -13.00, -1.98%)石期货及焦炭(1870, -1.00, -0.05%)期货11月份均出现阶段性的触底反弹走势;11月以来,螺纹钢期货主力合约涨幅为7.25%,热卷期货主力上涨5.43%,铁矿石期货主力上涨5.48%,焦炭期货主力涨幅为6.99%。

  上述品种反弹背后,各地环保限产澳门网上博彩娱乐官网再度成为市场关注的焦点。例如,上周末,河北省有关部门对11家无证排污焦化企业的相关处置措施,便成为“点燃”黑色系行情的一把火。本周一焦炭期货大涨逾5%。黑色系板块整体受到提振。

  中融汇信期货分析师范国知表示,近期邯郸唐山等地区再次发布重污染二级预警,截至11月22日,钢厂高炉开工率65.3%,周环比下降0.7个百分点。电炉开工率则为66.7%,环比上升0.6个百分点。总体来看,目前高炉电炉利润均明显改善,后续生产积极性或继续提高,但需关注环保限产等澳门网上博彩娱乐官网及实际执行的影响。

  短期氛围偏多

  范国知认为,目前基本面因素总体支撑钢价。从需求来看,目前钢材消费仍偏强,华南、华东等钢材高消费区域气温条件仍利于施工,需求的季节性萎缩尚不明显。此外,明年春节假期较早,近期赶工现象比较明显。前10月地产新开工面积及销售面积呈改善迹象,亦体现下游需求韧性超预期。从库存来看,季节需求带动螺纹钢延续8月以来的去库存趋势,目前社会库存已降至287万吨,钢厂库存亦降至192万吨,均已降至2016年以来低位区间。从利润角度看,近期钢厂利润持续改善,目前已回升至2016年以来中等以上水平。

  不过,他同时指出,虽然房地产及基建需求支撑螺纹钢去库至低位,支撑螺纹钢价格短期表现,但房地产市场仍受到严格控制,中长期需求不宜乐观。铁矿石市场目前面临四大矿商发货量有所回升、需求改善、库存水平偏低、块粉矿价差持稳、基差继续下降等现状。短期来看,下游需求较好、利润回升或增加钢厂生产信心,进而提振铁矿石需求,支撑铁矿石价格。中长期铁矿供给总体预计改善,需求则受房产弱势影响。

  国投安信期货分析师曹颖、何建辉分析称,据估算,螺纹长流程毛利978元/吨,短流程毛利322元/吨。目前钢材需求整体保持旺盛,库存持续下降后已处于绝对低位。高盈利促使供应释放,高炉增产意愿较强,电炉快速复产。螺纹钢期货短期料强势不改,波动加剧。焦炭供应端多重利好释放,需求亦有所改善,多地现货相继提涨,期价短期加速补涨。此外煤炭市场氛围偏多,焦煤(1233, -7.50, -0.60%)有望延续震荡偏强走势。两位分析师还表示,北方入冬之后需求进入淡季,南方市场依然保持旺盛,目前螺纹钢南北价差(广州-沈阳)已经达到1180元/吨,创历史新高,北材南下消化能力较强。库存持续去化之后,目前螺纹钢社会库存处于绝对低位,后期冬储空间较大,将缓解淡季带来的冲击。


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